Риски торгового исполнения

ПРОСКАЛЬЗЫВАНИЕ

FXCM стремится предоставить своим клиентам максимально выгодные цены и делает все возможное для того, чтобы сделки исполнялись по цене ордера. Однако в ряде случаев, обусловленных высоким уровнем волатильности и увеличением объемов торговли, может возникать так называемое «проскальзывание» ордера. Как правило, это происходит на фоне важных новостных событий.

Затруднения в исполнении ордеров могут быть связаны с сильными колебаниями рыночной цены или с увеличением объемов торговли, когда рыночной ликвидности недостаточно для того, чтобы исполнить все ордера по запрошенной цене. И в том, и в другом случае сделка совершается по наиболее выгодной цене, доступной на данный момент. Как правило, эта цена отличается от той, которую видит клиент во время размещения ордера.

Проскальзывание характерно не только для рынка Форекс, но и для ряда других рынков, таких как рынок ценных бумаг и рынок фьючерсов. Следует отметить, что клиенты компании FXCM могут управлять уровнем допустимого проскальзывания. Для этого в торговой станции FXCM Trading Station предусмотрена возможность размещения рыночных ордеров «В пределах цены». Если значение «В пределах цены» равно нулю, это говорит о том, что клиент запретил проскальзывание ордера. Такой ордер должен быть исполнен только по указанной цене. Если за время размещения ордера цена изменится, ордер будет отклонен. Чтобы повысить вероятность совершения сделки, клиент может указать приемлемый для него уровень проскальзывания, например, 2 пункта. В этом случае ордер может быть исполнен по любой, наиболее выгодной, цене в пределах допустимого проскальзывания (исходя из примера, по цене, отличающейся от текущей не более чем на 2 пункта в сторону увеличения или уменьшения). Если за время размещения ордера цена превысит установленный уровень проскальзывания, ордер будет отклонен.

Исключение составляют стоп ордера, которые всегда исполняются по лучшей цене, доступной на данный момент. Стоп ордера не застрахованы от проскальзывания и могут быть исполнены как по цене, указанной клиентом, так и по любой другой цене, в зависимости от ситуации на рынке.

Компания FXCM работает в тесном сотрудничестве с целым рядом крупнейших международных банков и финансовых организаций. Это немаловажный фактор для тех, кто торгует на рынках, отличающихся наименьшей устойчивостью. Наличие нескольких источников цен позволяет клиентам компании получать наиболее выгодные спреды и совершать сделки даже в условиях важных новостных событий, в то время как работа с одним или двумя банками приводила бы к увеличению разницы между ценой покупки и ценой продажи или к отсутствию цены как таковой.

НЕСВОЕВРЕМЕННОЕ ИСПОЛНЕНИЕ ОРДЕРОВ

Несвоевременное исполнение ордеров может происходить по ряду причин, например, технических, связанных с качеством Интернет-соединения между торговой станцией клиента и серверами компании FXCM. Проблемы с Интернет-соединением могут привести к «подвисанию» ордеров. Неустойчивость связи может быть обусловлена недостаточным уровнем сигнала, вызванным использованием беспроводных соединений и телефонных соединений через модем. Неисправность линий и средств связи по пути маршрутизации может привести к прерыванию сигнала и, как следствие, к нарушениям работы торговой станции. Это, в свою очередь, вызовет задержки в передаче данных между торговой станцией клиента и серверами FXCM. Одним из способов проверки Интернет-соединения с сервером является использование специальной программы ping. Для получения более подробной информации по этому вопросу перейдите по ссылке: http://forexforums.dailyfx.com/login-help-software-download/290521-how-can-i-test-my-internet-connection.html#post656949.

ПОВТОРНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ ОРДЕРОВ

Колебания на рынке могут достигнуть такого уровня, при котором исполнение ордера по запрошенной цене может быть затруднено в силу того, что рыночная цена может значительно измениться за время, требуемое на размещение и обработку ордера. В случаях, когда рыночной ликвидности недостаточно для того, чтобы исполнить ордер в «Пределах цены», ордер будет отклонен. Лимит и отложенные лимит ордера будут отклонены и размещены повторно. Клиенты, желающие избежать подобной ситуации, могут использовать ордера «По лучше цене».

УВЕЛИЧЕНИЕ СПРЕДА

FXCM делает все возможное, чтобы предоставить своим клиентам наиболее низкие, конкурентоспособные спреды. Однако в определенных рыночных условиях спреды могут отличаться от обычных на некоторое количество пунктов в сторону увеличения. Во время выхода новостей спреды могут значительно увеличиваться, чтобы компенсировать высокий уровень волатильности. Увеличение спредов может длиться от нескольких секунд до нескольких минут. FXCM настоятельно рекомендует проявлять осторожность при совершении сделок во время выхода новостей и всегда внимательно следить за плавающим балансом счета, свободными средствами и другими параметрами счета. Увеличение спредов может отрицательно сказаться на всех позициях счета, включая встречные позиции (см. подробнее ниже).

«ПОДВИСАНИЕ» ОРДЕРОВ

Сделки, проводимые компанией FXCM, совершаются без вмешательства дилеров. FXCM использует систему сквозной обработки, при которой ордера клиентов направляются в банки и исполняются по банковским ценам практически без промедлений. Однако при увеличении количества сделок и объемов торговли, может происходить так называемое «подвисание» ордеров. В таких случаях ордер продолжает показываться в окне «Ордера» даже после того, как он был исполнен. Такой ордер выделен красным цветом и находится в состоянии «Исполнен» или «Обрабатывается». В общем случае это означает, что ордер исполнен и ожидает подтверждения со стороны банка. В периоды пиковой нагрузки может образоваться очередь таких ордеров, что, в свою очередь, может привести к увеличению времени, требуемого на их подтверждение. Результаты обработки могут варьироваться в зависимости от типа ордера. Если клиент разместил ордер «В пределах цены» и цена превысила указанное отклонение или произошла задержка в подтверждении ордера, то такой ордер будет отклонен. Если клиент разместил ордер «По лучшей цене», будет сделано все возможное для того, чтобы ордер был исполнен по наиболее выгодной цене, доступной на данный момент. В этом случае ордер будет показываться в окне «Ордера» как исполненный или находящийся в обработке. Как только ордер получит подтверждение, он переместится в окно «Открытые позиции». «Подвисший» ордер также может означать, что позиция уже открыта, но изменения не отразились по причине загруженности сети. Обратите внимание: в описанной выше ситуации достаточно разместить ордер один раз. Попытки разместить один и тот же ордер несколько раз могут замедлить или приостановить работу Вашего компьютера, а также привести к случайному открытию нежелательных позиций.

Если Вы не можете начать работу с торговой станцией, свяжитесь с отделом торговых операций по телефону: +1 212-201-7300 или позвоните по одному из бесплатных телефонов в США и Канаде. Всю необходимую информацию для связи с сотрудниками компании можно найти на сайте компании: www.fxcm.co.uk.

БЛОКИРОВАНИЕ ЦЕН

FXCM не блокирует цены намеренно. Блокирование цен может происходить в условиях сниженной ликвидности, когда банки и финансовые организации, предоставляющие цены FXCM, уменьшают интенсивность торговли по какой-либо валютной паре. В некоторых случаях, из-за потери связи с банком, а также при выходе значимых экономических и других новостей, разница между ценой покупки и ценой продажи может значительно увеличиваться. Такое увеличение спреда или блокирование цены может вызвать сигнал маржи. Если сделка совершена по заблокированной цене, прибыли/убытки будут равны нулю до тех пор, пока не произойдет обновление рыночной цены.

ХЕДЖИРОВАНИЕ

Хеджирование позволяет размещать встречные позиции на одной и той же валютной паре. Таким образом, для входа в рынок клиенту не нужно предсказывать направление движения цены. Тем не менее, следует помнить о некоторых особенностях, связанных с использованием данной возможности.

УМЕНЬШЕНИЕ МАРЖИ

Сигнал маржи (margin call) может произойти, даже если торговля на счете ведется исключительно с использованием хеджирования. Это связано с тем, что разница между ценой покупки и ценой продажи может увеличиваться, приводя к уменьшению уровня свободной маржи. Как только свободной маржи становится недостаточно для поддержания открытых позиций, происходит сигнал маржи, и позиции (частично или полностью) закрываются. При использовании хеджирования может сложиться впечатление, что встречные позиции менее всего подвержены влиянию рынка. Однако это не так. Недостаточное количество доступных средств, а также увеличение спреда могут привести к принудительному закрытию позиций, независимо от наличия или отсутствия на счете хеджированных сделок.

ИЗДЕРЖКИ ПО РОЛЛОВЕРУ

Ролловер – это процесс искусственного закрытия и открытия одних и тех же позиций, который производится в определенный момент времени с целью изменения даты валютирования. Термин «ролловер» также принято использовать в отношении процента, который начисляется или списывается со счета клиента за перенос позиций на следующий торговый день. В торговой станции FXCM Trading Station перенос позиций осуществляется в 17:00 по восточному времени. Время, когда происходит открытие и закрытие имеющихся позиций, а также начисление/списание соответствующего процента, называется «переносом сделки» (Trade Roll Over). Важно отметить, что выплаты по ролловеру, в целом, будут выше начислений. Несмотря на то, что при использовании хеджирования чистая позиция оказывается сбалансированной, счет клиента не застрахован от потерь, связанных с отрицательным спредом, возникающим при ролловере.

КОЛЕБАНИЯ РЫНОЧНОГО КУРСА (СТОИМОСТЬ ПУНКТА)

Колебания рыночного курса (или «цена пункта») определяются стоимостью минимального движения цены для каждой отдельной валютной пары. Стоимость пункта выражается в валюте счета и показывается в торговой станции в окне «Котировки (таблица)». Чтобы посмотреть стоимость пункта для каждой валютной пары, в меню «Вид» выберите «Окна» и отметьте пункт «Котировки (таблица)». Если этот пункт уже отмечен, в окне «Котировки» перейдите на закладку «Котировки (таблица)». Стоимость пункта отображается в правой части таблицы.

Колебания рынка могут оказывать негативное влияние на хеджированную сделку в случае, если сделка совершена на валютной паре, в которой встречная валюта отличается от валюты счета.

Предположим, на Вашем счете открыты встречные позиции объемом 10К на паре USD/CAD. Текущие валовые П/У составляют 500 пунктов. В такой ситуации может сложиться впечатление, что спред будет постоянным. Однако следует помнить о том, что прибыли/убытки выражены во встречной валюте, то есть в данном случае убыток составляет 500 CAD, которые еще предстоит перевести в валюту счета. При курсе EUR/USD - 1,1000, валовые П/У будут равны 500/1,10 = 454,54 USD.

Если курс EUR/USD снизится до 1,0300, то валовые П/У для той же хеджированной сделки составят 500/1,03 = 485,43 USD, то есть убыток увеличится на 30 USD. При увеличении объемов хеджированной сделки эта сумма может увеличиться в несколько раз, что, в свою очередь, приведет к уменьшению свободной маржи. Эта информация в особенности важна для клиентов, которые открывают противоположные позиции больших объемов на парах с встречной валютой JPY: падение USD/JPY на 1000+ пунктов может значительно отразиться на валовых прибыли/убытках хеджированной сделки.

ПЕРЕВЕРНУТЫЙ СПРЕД

Компания FXCM преимущественно выступает в качестве агента, размещающего сделки от лица клиентов. Таким образом, когда Вы торгуете с FXCM, Вы торгуете по ценам, предоставленным ведущими международными банками и финансовыми организациями. К сожалению, электронная система торговли не совершенна. В редких случаях сбои в системе могут приводить к нарушениям в работе механизма передачи цен. Как правило, такая ситуация длится недолго, однако, за это время могут возникнуть «перевернутые» спреды. В таких случаях FXCM рекомендует клиентам не размещать ордера «По лучшей цене». Несмотря на то, что возможность совершить сделку без начальных потерь, связанных со спредом, может показаться привлекательной, следует помнить, что цена по которой Вы совершаете сделку, неактуальна и, скорее всего, Ваш ордер будет исполнен по цене, значительно отличающейся от той цены, которую Вы видите на экране. Если сделка совершается по неактуальным ценам, FXCM оставляет за собой право «перевернуть» (заключить обратную) сделку. Обратите внимание, что такие ситуации возникают довольно редко. В подобных случаях, чтобы избежать описанных выше рисков, FXCM рекомендует либо размещать ордера «В пределах цены», либо воздержаться от торговли.

ИСПОЛНЕНИЕ СДЕЛОК В ПРАЗДНИЧНЫЕ ДНИ И ВЫХОДНЫЕ

ГРАФИК РАБОТЫ ОТДЕЛА ТОРГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

Отдел торговых операций начинает работу в воскресенье в 17:15 и заканчивает в пятницу в 17:00 (время восточное). Указанный график работы может меняться, поскольку работа отдела напрямую зависит от графика работы банков и финансовых организаций, предоставляющих цены FXCM и обеспечивающих необходимый уровень ликвидности. Как правило, банки и другие финансовые организации не работают в субботу и воскресенье. Отсутствие ликвидности и необходимых объемов торговли в период выходных затрудняет процесс получения цен и исполнения сделок.

ОБНОВЛЕНИЕ ЦЕН ПЕРЕД ОТКРЫТИЕМ

Перед тем как начать работу, отдел торговых операций производит обновление цен. Все ордера, которые были размещены в период выходных, исполняются в соответствии с обновленными ценами. Эти цены не действительны для рыночных ордеров, размещенных в момент обновления цен. После открытия рынка, клиенты могут размещать новые ордера, а также отменять и изменять текущие ордера.

ЛИКВИДНОСТЬ

ЦЕНОВОЙ РАЗРЫВ

Цены открытия нового торгового периода не всегда совпадают с ценами закрытия предыдущего периода. В одних случаях разница в ценах может оказаться незначительной, в других случаях может произойти существенный ценовой разрыв. Как правило, разрыв в ценах наблюдается при выходе важных экономических и других новостей. Клиенты, удерживающие позиции и ордера в период выходных, должны быть готовы к такому изменению. Одним из основных преимуществ компании FXCM является то, что, за исключением дней, объявленных государственными праздниками, компания закрывает торги один раз в неделю, когда в большинстве банков и финансовых организаций выходные. Для сравнения: большинство фондовых бирж закрывают торги пять раз в неделю, значительно повышая вероятность возникновения ценового разрыва.

ИСПОЛНЕНИЕ ОРДЕРОВ

Лимит ордера исполняются по цене, указанной клиентом, или по более выгодной цене. Если указанная цена недоступна, ордер не будет исполнен. Если цена, указанная в стоп ордере, достигается в воскресенье в момент открытия рынка, такой ордер становится рыночным ордером. Отложенные лимит ордера исполняются так же, как и лимит ордера. Порядок исполнения отложенных стоп ордеров совпадает с порядком исполнения стоп ордеров.

РИСКИ, СВЯЗАННЫЕ С ВЫХОДНЫМИ

Клиентам, опасающимся сильного колебания цен или ценового разрыва, которые могут произойти в период выходных, рекомендуется закрывать все позиции и ордера до наступления выходных. То же самое рекомендуется делать клиентам, чьи торговые стратегии не предусматривают защиту от рисков, связанных с поведением рынка в период выходных.

СИГНАЛ МАРЖИ

Суть маржинальной торговли заключается в том, что маржа действует как залог, страхующий условную стоимость ваших позиций. Маржинальная торговля позволяет открывать позиции намного большего объема, чем позволяют средства счета. Электронная торговая платформа FXCM предоставляет все необходимые возможности для управления маржой. Следует помнить, что торговля с использованием маржи требует осторожности. Большой размер кредитного плеча дает возможность получить значительную прибыль, но может привести к серьезным потерям. Если плавающий баланс счета окажется ниже необходимого маржинального уровня, торговая станция FXCM Trading Station автоматически создаст ордер на закрытие всех текущих позиций. Неосторожное использование кредитного плеча, а также потери, связанные с торговлей, могут привести к сигналу маржи, в результате которого все существующие позиции будут ликвидированы.

Обратите внимание: когда свободная маржа на счете достигает нулевого значения, все текущие позиции закрываются. Сигнал маржи – это полностью автоматизированный процесс, который происходит без вмешательства FXCM. В противном случае, FXCM пришлось бы активно отслеживать позиции и счета.

В некоторых случаях на рынке может быть недостаточно ликвидности, чтобы закрыть позиции по ценам, доступным на момент срабатывания сигнала маржи. В результате плавающий баланс счета может уйти в минус. Такая ситуация часто возникает в условиях ценового разрыва или высокой волатильности. FXCM не обязует клиентов выплачивать отрицательный баланс, однако, настоятельно рекомендует следить за балансом счета и использовать стоп и лимит ордера для снижения риска потерь.

FXCM настоятельно рекомендует постоянно поддерживать необходимый уровень маржи на счете. Вы можете запросить изменение маржинального требования для Вашего счета на сайте: http://www.myfxcm.com. Маржинальное требование может быть изменено по собственному усмотрению FXCM, исходя из размера счета, количества открытых позиций, стратегии торговли, а также рыночных условий.

ЦЕНЫ НА ГРАФИКАХ И ЦЕНЫ В ТОРГОВОЙ СТАНЦИИ

Важно различать информационные цены (которые показаны на графиках) и торговые цены (которые показаны в торговой станции FXCM Trading Station). Информационные цены лишь указывают на реальные рыночные цены и отображают динамику их изменения. Средства наблюдения за рынком, такие как S&P и eSignal, аккумулируют информационные цены и используют их как показатель реального движения цен на рынке. Информационные цены доставляются из нескольких источников, таких как банки и клиринговые компании. Эти цены могут как соответствовать, так и не соответствовать ценам, которые поступают в FXCM от провайдеров ликвидности, с которыми сотрудничает компания. Обычно информационные цены незначительно отличаются от торговых цен. Информационные цены лишь указывают на текущее состояние рынка. Трейдеры, совершающие сделки с ценными бумагами и фьючерсами через брокера, могут видеть информационные цены. Торговые цены способствуют более качественному исполнению сделок и сокращают операционные расходы. Трейдеры, совершающие сделки с ценными бумагами и фьючерсами, как правило, получают одни и те же цены, независимо от того, с какой компанией они работают и какие графические инструменты они используют в своей работе. В связи с этим у многих из них может сложиться впечатление, что та же ситуация актуальна и для рынка Форекс. Поскольку рынок Форекс не имеет централизованного места проведения торгов, дилеры Форекс (активные участники рынка) могут предлагать разные цены. Таким образом, графики, предоставленные сторонними компаниями и использующие цены других участников рынка, будут отображать информационные цены, а не реальные торговые цены, по которым могут совершаться сделки.

МОБИЛЬНАЯ ТОРГОВАЯ ПЛАТФОРМА

Электронная торговля, а также торговля с использованием переносных устройств, независимо от их удобства и эффективности, не уменьшает риски, связанные с торговлей иностранной валютой. Поскольку Mobile TS II использует публичные каналы связи для передачи сообщений, FXCM не несет ответственности за любые случаи задержек в передаче цен или несостоятельности той или иной сделки, которые могут возникнуть из-за проблем соединения или любых других проблем, вызванных некачественным обслуживанием со стороны поставщика услуг сети Интернет, оператора телефонной связи или любого другого поставщика услуг, а также по любой другой причине, которая находится вне сферы влияния FXCM.

Обратите внимание: некоторые функции торговой станции FXCM Trading Station не доступны на торговой платформе FXCM Mobile Trading Station. Отличия следующие: на мобильной торговой платформе доступны только пятиминутные графики, не отображаются ставки на спред и маржинальные требования по каждому финансовому инструменту. За каждую сделку в 1 000 единиц, размещенную с мобильной торговой платформы, с владельцев счетов FXCM Micro будет взиматься комиссия в размере $0,10. FXCM настоятельно рекомендует ознакомиться с основными принципами работы торговой платформы FXCM, прежде чем совершать торговые сделки с использованием переносного устройства.

КОНТРАКТЫ НА РАЗНИЦУ (CFD)

ТОРГОВЫЕ ЧАСЫ

Торговать иностранной валютой в FXCM можно с субботы 17:15 (ET) по пятницу 17:00 (ET). Отдел торговых операций может изменить часы работы рынка, поскольку работа рынка зависит от цен, поступающих в FXCM от банков и финансовых организаций. Когда рынок закрыт, вы не можете совершать сделки, размещать стоп и лимит ордера.

Контракт на разницу (CFD) – это финансовый инструмет, который позволяет получить прибыль или может привести к убыткам в зависимости от колебаний цены базового инструмента. Цена контракта на разницу основана на цене базового инструмента и не используется на бирже, независимо от статуса или расположения базового инструмента. Таким образом, контракт на разницу является внебиржевым продуктом, и FXCM выступает в роли контрагента во всех транзакциях, совершаемых Вами.

Обращаем Ваше внимание на то, что во время открытия/закрытия соответствующего базового рынка Вы можете наблюдать ценовые разрывы. Торговля контрактами на разницу в такие периоды влечет за собой дополнительные риски, которые следует учитывать при принятии торговых решений. В указанные периоды рынок характеризуется низкой ликвидностью, за которой может последовать большой ценовой скачок как на контракты на разницу, так и на базовый инструмент.

Для получения более подробной информации о работе рынка CFD перейдите по ссылке: http://docs.fxcorporate.com/user-guide/ug-cfd-product-guide-ltd-en.pdf.

ИСПОЛНЕНИЕ

FXCM может как перекрывать, так и не перекрывать отдельные сделки с контрактами CFD. Исполнение сделок с контрактами на разницу может отличаться от исполнения сделок с иностранной валютой.

Следует также учитывать риски, связанные с исполнением стоп-лосс ордеров: при переносе позиций на следующий торговый день стоп-лосс ордера могут быть исполнены по намного менее выгодной цене, чем установлено изначально.

Для получения более подробной информации о различиях в исполнении сделок перейдите по ссылке: http://www.fxcm.co.uk/fxcm-forex-execution.jsp.

FXCM предлагает своим клиентам все возможные ресурсы для того, чтобы клиенты могли принимать взвешенные инвестиционные решения. Более подробную информацию о продуктах и услугах FXCM, связанных с торговлей CFD, можно получить на странице: http://www.fxcm.co.uk/cfd-faqs.jsp.